板块行情走势:本周传媒指数下降1.94%,落后沪深300 指数2.02 个百分点,在申万28 个一级子行业指数中排名第五。本月传媒指数下降7.68%,落后沪深300 指数4.00 个百分点。本周传媒估值下降1.85%,细分板块估值普遍下滑。 行业动态:广电总局表彰2016 创新创优节目,原创、文化类包揽;北京市网信办就违规开展新闻信息直播活动依法约谈多家网站;星河互动完成1.8 亿人民币B+轮融资;长城动漫高溢价跨界并购受挫,近六成标的业绩变脸;网易一季度营收136 亿,手游贡献78%。 公司要闻:浙数文化收购浙江美术传媒拍卖51%股份;武汉凡谷设立全资子公司武汉衍煦微电子有限公司;万达院线发布4 月经营简报,4 月实现票房8.1 亿元;吴通控股拟成立合资公司苏州市吴通智能电子有限公司;华数传媒与华为签署《战略合作协议》,旨在共同推进智慧城市建设。 行业投资 逻辑投资逻辑:本周传媒各细分板块估值继续下行,处于历史较低水平。我们认为短期传媒板块下跌主要受到投资情绪的波动和创业板持续走弱的影响,长期看好消费升级背景下内容和教育消费子版块的景气度,建议关注内生增长强劲的游戏龙头、优质影视公司、K12 培训、中高端幼教公司。受益于游戏行业的集中度提高和盈利能力强等特点,二线游戏龙头成长性依然可观,推荐昆仑万维、三七互娱,关注星辉娱乐;优质内容龙头领域,推荐慈文传媒、唐德影视,关注华策影视;教育板块,推荐威创股份、电光科技、洪涛股份。主题方面依然推荐关注文化传媒国企改革板块,推荐关注具有估值安全边际和业绩外延预期的广弘控股,以及具有业绩支撑,管理团队具备动力进行改革优化、具备文化产业发生背景下平台效应的南方传媒。 风险提示:宏观经济持续低迷、大盘震荡风险。

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