首页 > 最新信息 / 正文
事件描述前期我们发布了《国企改革风又起,哪些变化值得关注?》报告,昨日武汉中商披露发行股份购买资产预案:拟向居然新零售股东发行股份购买其100%股权,交易价格初步确定为363亿元至383亿元之间,交易完成后,武汉中商控股股东将变更为居然控股。零售行业国企改革持续落地,重申投资观点如下: 事件评论 从管资产到管资本,地方国改持续落地。2018年武汉市国资委发布《武汉市国资国企改革发展“十三五”规划》,我们认为其对于商贸零售国企的核心影响在于以下三方面:第一,鲜明指出经济新常态期,部分商贸、物流以及金融行业国企的发展挑战,在于新技术和新业态的蓬勃发展期面临较大市场竞争压力,亟待转型升级;第二,提出“十三五”期间实现国资国企“倍增”发展目标,对市出资企业资产总额、营业收入和利润总额增长提出较高要求;第三,推进国有企业分类改革,其中对于商业一类国有企业,即主业处于充分竞争行业的企业(连锁零售行业也从属于该行业),更加强调市场在资源配置中的作用,鼓励优胜劣汰、有序进退,推动国有产权流转,优化国有资本投向。我们认为,此次武汉中商拟以发行股份购买资产方式注入全国中高端家居连锁龙头,符合国资在充分竞争领域的改革方向,同时引入优质产业资本利于激发国企创新活力。 国企改革拓宽了优质实体零售资产证券化路径。居然新零售所处的家居卖场行业市场规模广阔:2017年家居建材整体市场规模4.6万亿,连锁经营的比例不高:家居连锁商城零售额不足1万亿,龙头企业初具规模但行业整体仍呈现出分散经营和区域割据的特点。国企改革的深化、国资在市场化的、充分竞争领域有序进退,使得国有上市平台的资产整合也成为优质零售企业证券化路径之一,有望加速行业集中度和连锁化率的提升。 投资建议:我们认为,零售行业一方面国资比例较高,另一方面处于市场充分竞争、企业同质化较为严重,而行业资产证券化率当前仍处于较低状态,连锁集中度亦偏低,严重阻碍了龙头效率提升,整合亟待进行。据此,我们看好上市零售企业借由国企改革推动资产整合、最终促进经营效率改善的优化路径,板块估值也有望在当前处于相对低位的基础上获得一定修复。个股方面来看,基于估值安全边际、现有改革推进进度,我们精选国企改革标的组合:天虹股份、老凤祥、鄂武商、中百集团、重庆百货。 风险提示: 1. 国企改革导向发生重大调整; 2. 公司改革方案进度低于预期。
猜你喜欢
- 搜索
-
- 05-30最适合一个人经营的夜市创业美食有哪些?
- 05-30还没喝过自然酒?你在葡萄酒界已经out了!
- 05-30旺仔盲盒大测评!限量牛奶、经典零食,这堆东西到底值不值?
- 05-30这菜很多人不敢下筷子,却是西南人的宝,30块钱煮一锅,吃着特香
- 05-30色、香、味俱全的红烧肉,简单易学。
- 05-30广州一碗艇仔粥惊艳四方,南厨宗师何世晃,亲解其中技法
- 05-30炫甜品,从这道椰蓉南瓜牛奶小方开始!高颜值,零失败!
- 05-30广州第①家粉圆冰店,直接开在百花甜品旁,转头就能偶遇明星!
- 05-30网红脆波波蛋糕来啦,爆浆抖臀口口有馅!
- 05-30关于回转寿司的小秘密
- 1000℃90后男子谎称代理转让天价域名 骗走白头发越拔越多吗8.5万后玩失踪|非法占有|挪用|买断
- 1000℃武汉全面清汤姆逊f8理规范医疗价格 严查医院超标重复收费_湖北
- 1000℃湖北10部门联动监管严查房野矿黑妻地产市场违法违规行为|违法违规|湖北|监管_财经
- 1000℃“腰椎病”总治不好野矿黑妻?|爹爹|肺癌|腰椎间盘突出
- 1000℃“教材涉黄”案水落石出 网址早过期出版社不知情|网络犯罪|计算机|守护者铝热剂并不单指_科技
- 1000℃河北足协:高度关注容大退赛 将全力配合调查风流才子纪晓岚qvod|中甲|武汉卓尔|足球
- 1000℃携程旅游蔡琰归时鬓已秋发布上半年国内游报告与“旅游省市20强”|携程|旅游|云南
- 1000℃香港青年访问团到访武汉 了解华中地大唐疯龙txt区科技发展
- 1000℃武汉纽约企鹅餐厅积极开展“一次测绘”改革|测绘|武汉|国土
- 1000℃黄冈七旬老人患癌住院 12岁孙子独自日四元素魔法书夜照顾32天_湖北
- 05-29不知道你家系产什么酒的,建议读下去并且收藏!
- 05-29做好尖椒酿肉,关键是要调好肉馅,你学会了吗?
- 05-291141 对她了如指掌
- 05-29这道民间风味,真的好吃哭了!
- 05-29螺蛳粉得有多重口味?一人爱吃,整个办公室都要陪葬!
- 05-29你会煎荷包蛋吗?这样做荷包蛋好看又好吃
- 05-28不用碗儿装就能吃的米线?有,而且还是很多人的宵夜首选!
- 05-28芋观园如何转型轻餐加甜品品牌
- 05-28日本餐厅一颗草莓800元,看完制作过程后网友表示:纯属作秀!
- 05-28郑州富田太阳城洒爷烧烤,158块钱的巴解辣蟹,肉肥味正太诱人
- 标签列表
-
- 武汉 (1604)
- 湖北 (254)
- 地铁 (182)
- 高铁 (172)
- qq (155)
- 腾讯 (154)
- 大楚网 (151)
- 大学生 (140)
- 民警 (131)
- 旅游 (130)
- 高考 (128)
- 武汉大学 (119)
- 现金优惠 (117)
- 长江 (113)
- 武汉行情 (104)
- 美食 (103)
- 武汉市 (103)
- 医院 (102)
- 重庆 (97)
- 男子 (94)
- 共享单车 (93)
- 创业 (92)
- 高温 (91)
- 诈骗 (88)
- 铁路 (85)
- 天气 (84)
- 武汉卓尔 (80)
- 老人 (77)
- 手机 (76)
- 宜昌 (75)
- 高校 (75)
- 武汉地铁 (71)
- 生意 (70)
- 落户 (67)
- 小区 (64)
- 湖北省 (64)
- 期货 (64)
- 司机 (64)
- 大大 (64)
- 旅客 (64)