特高压项目核准招标进展顺利,行业将迎来新一轮景气周期9月7日,国家能源局下发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》,加快推进9项输配电重点工程共涉及“七交五直”12条特高压线路,预计核准开工时间在2018年四季度至2019年,合计输电能力为5700万千瓦。其中青海-河南、陕北-湖北、张北-雄安、雅中-江西共“六交三直”(含配套项目)计划于2018年四季度完成核准。截止11月底,青海河南特高压直流工程、张北-雄安特高压交流工程已获发改委核准,青海-河南、陕北-武汉特高压直流工程两条特高压输变电工程开始进行设备和材料采购招标。其中,10月25日,青海-河南特高压直流输电工程正式获得国家发改委核准,工程静态投资225.59亿元,并于11月7日正式开工。11月30日,张北-雄安特高压交流输变电工程项目获河北省发改委核准,计划于2019年一季度开工建设。11月20日,国网电子商务平台发布青海-河南、陕北-武汉±800kV 特高压直流输电工程第一次设备招标采购项目,预计2019年一月份公布中标结果。整体来看,特高压项目进展顺利。 11月制造业PMI 将至临界点,下游需求放缓11月份制造业PMI 最新数值50.0%,连续26个月实现了位于扩张区间后,降至临界点。本月大企业位于景气区间内,但中小企业均位于景气周期外。其中,大型企业PMI 为50.6%,比上月降低1pct;中型企业PMI 为49.1%,比上月提升1.4pct,小型企业PMI 为49.2%,比上月降低0.6个百分点。下游需求方面,机床、工业机器人降速明显,新能源车保持较快增长。1-11月,我国金属切削机床累计产量44.8万台,同比增长0.2%;工业机器人累计产量达到13.15万台/套,同比增长6.6%。新能源车1-11月累计产量110.1万辆,同比大幅增长46.4%。家电行业总体增速稳定,1-11月,我国彩电、空调、冰箱累计同比增速分别为14.9%、10.3%、2.9%。 洗衣机同比减少0.3%。汽车、微型计算机累计产量同比略有下降,移动通信基站设备累计产量大幅增加。1-11月,我国汽车累计产量同比下降2.3%; 微型电子计算机生产量同比减少1.6%;移动通信基站设备累计产量3.80亿信道,同比增长49.5%。 全社用电量稳步提升,电网投资维持回升根据国家能源局公布的数据,2018年11月全社会用电量5647亿千瓦时,同比增长6.3%,1-11月累计用电量6.22万亿千瓦时,同比增长8.5%,保持用电量增长势头。1-11月我国新增发电设备累计9877万千瓦,比去年同期减少1458万千瓦。用电量增长带来发电设备利用时长的增加,1-11月全国发电设备累计利用3518小时,比上年同期增加103小时。在电源工程投资方面,1-11月全国累计投资2262亿元,比去年同期减少2.9%。 在电网工程投资方面,1-11月完成投资4511亿元,比去年同期减少3.2%。 其中11月完成投资697亿元,同比增长30.04%。 投资建议随着智能制造所带来的提升效果逐渐被制造企业发现,行业整体市场空间将得到有效放大。我们继续看好深耕下游的智能制造公司,实现服务收费,建议关注能科股份。特高压核准招标进展顺利,行业迎来新一轮的景气周期,企业盈利有望持续提升,建议关注国电南瑞、平高电气、许继电气。 风险提示制造业复苏不及预期;进口替代不及预期;电网投资下滑;特高压项目推进进度不及预期;电力市场化改革推进不及预期。

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