（原标题：营收高速增长、负债一度为零的枫叶教育，在政策频发下将何去何从）

　　国际学校办学集团枫叶教育（01317）于近日发布2018年度财报，其2018年业绩保持高速增长。财报显示，2018年收益总额达到13.41亿元，同比增长23.8%；净利润5.38亿元，同比增长30.1%；毛利为6.24亿元，毛利率为46.5%，同比下降3.4个百分点。

　　公开数据显示，枫叶教育于1995年创建于大连，其主要提供国际学校教育。运营从幼儿园到高中阶段学校。其学生90%来自中产阶级及以上家庭，2017财年学生人均学费达到3.72万元，较上一年度有所下降。原因是其收购海南学校并表，拉低了平均学费。

　　从财报披露数据看，2018年枫叶教育的学校网络急速扩张，截至2018年10月15日，其学校总数较2017年增加32所，超过以往四年校园扩张总和。

　　一方面是学校网络的急速扩张，一方面是持续增长的营收出现下滑。在政策频出的风口之下，枫叶教育能否将其高速增长的业绩保持下去？

　　高速扩张见积累

　　2018年是枫叶教育第五个五年计划的中局之年，据其五五计划中提出的2019/2020学年前共招收45000名学生的发展要求来看，上市之后的枫叶教育在追求发展速度上加快了步伐。蓝鲸教育整理枫叶教育近5年财报中较为重要的财务指标，梳理其近5年来的发展情况。

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