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　　新浪财经讯 据央行，12月25日，金融委办公室召开专题会议，研究多渠道支持商业银行补充资本有关问题，推动尽快启动永续债发行。

　　随后，有媒体报道，中行拟发不超400亿元永续债，有望成首家获批机构。

　　东方金诚首席金融分析师徐承远认为，随着金融监管加强，商业银行资本补充渠道单一，缺乏一级资本补充工具。此次金融委专题会议研究启动永续债发行，意味着当前国内商业银行资本工具补充已进入了新一轮政策窗口期。结合年初监管部门多次发布商业银行创新型资本工具的相关指导意见，在资本补充政策鼓励下，国内商业银行可以在具备“无固定期限或超长期限”特征的其他一级资本债券工具创新探索，预计主体AA+级（含）以上商业银行的永续债有望率先成功发行。

　　一级资本补充工具匮乏，商业银行资本结构不尽合理

　　随着金融监管加强，商业银行同业资产、理财产品非标投资面临补提资本压力，而目前银行资本补充渠道较为单一，一级资本补充工具匮乏，商业银行资本结构不尽合理。

　　目前我国商业银行采用的资本补充工具包括权益型资本工具和债务性资本工具，其中权益型资本补充工具包括首发上市、发行优先股、非公开发行，以及永续债等，主要用于补充核心一级资本；债务性工具包括次级债、混合资本债、二级资本债和可转债。

　　一方面，作为补充其他一级资本的唯一工具，商业银行优先股发行主体囊括了上市银行和非上市商业银行。但非上市商业银行由于需要经过证监会审批、设置强制转股条款，加之非上市商业银行发行优先股的应申请在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让股票，导致实际发行局限于上市银行。

　　另一方面，2017年以来金融监管趋严，银行规避和减少资本计提的方式受到约束。“三三四”检查，“去通道”和按照穿透式监管原则向下穿透识别底层资产，同业、表外投资回归传统存贷款业务资产负债表等，带来资本计提压力的上升。一是银行过往通过“伪创新”将非标投资隐藏为同业资产面临补提资本；二是资管新规限制理财产品非标投资，将导致表外融资回归传统表内渠道，银行计提资本规模增加。

　　目前国内商业银行尤其是其他一级资本补充工具较为匮乏，无疑使得商业银行陷入两难。根据银保监会公布的三季度数据测算，截至2018年9月末，国内商业银行核心一级资本、其他一级资本和二级资本净额占资本净额的比例分别为78.15%、3.90%、17.95%。由于其他一级资本补充工具的不足，导致国内商业银行核心一级资本充足率十分接近一级资本充足率，资本结构合理性一般。

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