跨境进口电商迎政策利好,扩大开放激发消费潜力。11月21日,国务院大大大大主持召开国务院常务会议,会议决定:1)继续延续跨境电子商务零售进口政策,对跨境电商零售进口商品不执行首次进口许可批件、注册或备案要求,而按个人自用进境物品监管;2)扩大适用范围到北京、沈阳、南京、武汉、西安、厦门等22个新设跨境电商综合试验区的城市(原15个); 3)提升享受优惠商品范围及商品限额上线,新增群众需求量大的63个税目商品;提高享受税收优惠政策的商品限额上限,将单次交易限值由目前的2000元提高至5000元,将年度交易限值由目前的每人每年2万元提高至2.6万元,今后随居民收入提高相机调增;4)完善相关出口退税政策:按照国际通行做法,支持跨境电商出口,研究完善相关出口退税等政策等。国家决定延续和完善跨境电子商务零售进口政策并扩大适用范围,一则有利于扩大开放更大激发消费潜力,二则利于保税模式跨境进口,优势龙头有望受益。 优势龙头整合提效,超市行业较为明显。行业总量承压之时,优势龙头正夯实内功,并凭借自身优势加速整合提效。本周超市行业体现较为明显:1)永辉超市11月19日公告,公司一则从战略管理角度出发,决定将云超一、二集群进行合并管理,任命李国为永辉超市执行副总裁兼云超总裁;二则子公司富平云商拟与Advantage Solutions China Ltd.组建合资公司瑞德利零售营销服务(上海)有限公司,向零售商及品牌商提供店内零售营销陈列服务和顾客体验式营销服务,体现公司To B、To C 业务双管齐下,并不断提升云超主业经营效率之决心;2)家家悦于11月24日公告,拟以自有资金1.56亿元,通过受让股权及增资方式持有张家口福悦祥连锁超市有限公司67%股权,进入河北张家口启跨省发展新篇章,彰显公司作为生鲜供应链优势龙头,力促区域扩张、提效之战略。 投资建议:10月社零增速同比上升8.6%,排除中秋错位影响,计算9、10双月社零名义同比+8.9%,增速基本维持;考虑到去年四季度高基数及经济环境影响,并结合双 十一、通胀趋势等多项数据来看,2018Q4消费仍存压力; 但中长期看,近月政府密集出台政策刺激消费,有助于修复中长期悲观预期。 当前时点,建议重点关注内生经营稳健、既可凭借自身经营及品牌优势烫平短期消费周期、亦可凭借核心竞争力抢夺长期市占率的细分板块龙头,重点推荐:永辉超市、家家悦、天虹股份、周大生、苏宁易购、珀莱雅、爱婴室。 市场回顾:本周(2018.11.19-2018.11.23),商贸零售板块(申万)下跌-4.50%,在申万28个行业中位列14位,上证综指下跌-3.72%,超额收益-0.78%。分子行业来看,百货、超市、多业态零售、专业连锁、珠宝首饰涨跌幅分别为-4.16%、-3.33%、-3.46%、-6.17%、-3.50%。新华都(+4.35%)、新华百货(+2.25%)、我爱我家(+1.72%)涨幅居前;跌幅前三名分别为: 南纺股份(-21.74%)、汇鸿集团(-12.60%)、三江购物(-9.35%)。行业要闻: 京东7FRESH进军上海 首店选址虹口上滨生活广场京东金融升级为京东数字科技 开启金融城市等全产业布局寺库与美图达成战略合作 美图美妆APP将由TryTry运营发力自有品牌 永辉优选田趣获“天府菜油”授牌京东启用机器人智能配送站 日配送包裹量可达2000个公司动态: 永辉超市:①永辉超市决定将云超一、二集群进行合并管理。②永辉超市的子公司富平云商供应链管理有限公司拟与Advantage Solutions China Ltd. 组建合资公司,瑞德利零售营销服务(上海)有限公司。 周大生: 2018年10月份公司新增3家自营门店。 步步高:公司控股股东质押7,000万股股份。 家家悦:拟以自有资金1.56亿元,通过受让股权及增资方式持有张家口福悦祥连锁超市有限公司67%股权。 风险提示:消费需求整体疲软;行业竞争加剧;龙头展店不及预期;营销、创新、展店投入明显增大;商品结构调整失效;CPI大幅下行风险。

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