新能源汽车:产能利用率维持高位。据电车汇消息,2019年补贴退坡政策将设置过渡期,在过渡期,补贴按比例调整,过渡期后,将执行新的补贴标准,整体来看,2019年补贴退坡40%左右,而且补贴门槛继续提升;部分车企已经开始年底冲量。另外,我们对动力电池产业链部分公司进行了调研,总体来看,(1)四季度以来,产业链产能利用率总体维持高位,去年从三季度开始,行业排产明显增加并且形成库存,11月开始是库存消化期,但今年行业相对理性,排产呈现逐月提升的态势;(2)各细分领域集中度不断集中,今年行业低端产能逐步出清,龙头企业的市占率不断提升。与其他行业相比,新能源汽车产业链成长性相对确定,且四季度排产不断走高,配置价值显现。 光伏风电:政策不确定性仍存,海外出口占比提升。11月22日CPIA秘书长王勃华在中国光伏年度行业大会公布1-10我国光伏行业运行情况,受“531”新政影响,预计国内累计新增装机36GW,同比下滑幅度超过20%;国内需求走弱叠加海外市场增长,1-10月组件出口金额与占比均出现回升。风电方面,钢材价格稳中有降,有望带动设备厂商毛利率回升。2018年年初至今,钢价持续保持上行区间,进入四季度,取暖季限产不及预期以及供给收缩力度不及去年同期,钢价有望进入下行区间,带动中游设备企业毛利率回升。 电力设备:青海-河南±800kV、陕北-武汉±800kV特高压直流输电工程主要设备启动招标,特高压建设持续提速。9月初,国家能源局下发9项输变电工程建设规划,涉及12条特高压线路建设,整体拉动电网基建投资约2000亿,按照电网建设中设备占比40~50%测算,带来相关设备需求400~500亿,特高压核心设备供应商相关产品订单以及收入有望迎来大幅提升。 本周推荐组合 我们建议关注隆基股份(单晶硅片龙头)、通威股份(高效电池片以及多晶硅料龙头)、旭升股份(特斯拉Model3供应商)、恩捷股份(湿法隔膜龙头)、璞泰来(负极材料龙头)、宁德时代(动力电池龙头)等。 风险分析: 新能源汽车产销不及预期,光伏装机不及预期,风电装机不及预期。

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