上半年，玻璃行业开展淘汰落后产能专项督查影响上下游，华北沙河地区现货表现坚挺，玻璃期价呈现高位震荡的走势。展望下半年，随着消费旺季到来，国内现货价格将延续上行趋势，这有望推动玻璃期价上行，但房地产回升势头趋于放缓，玻璃生产线复产增加，供应压力将将加剧价格高位震荡；玻璃期价将呈现冲高回落走势，玻璃期价有望处于1150-1450区间波动为主。

　　一、行情回顾

　　上半年玻璃期价呈现高位震荡走势，整体处于1180-1430区间波动。1-2月份，房地产行业景气回升，玻璃行业开展淘汰落后产能专项督查引发市场推高期价，而库存回升及北方环保督查导致深加工企业开工下滑，玻璃期价呈现冲高回落的走势。3-4月，上游纯碱价格下跌及国内商品调整氛围打压期价回落，而各区域现货稳中上行及交易所仓单处于低位，期现贴水推动期价反弹，玻璃期价呈现探低回升的走势。5-6月，华北沙河现货表现坚挺，交易所仓单处于低位，资金推动期价上行，而南方地区进入雨季及北方地区农忙时节，需求呈现阶段性回落，玻璃期价整体呈现区间震荡走势。

　　二、基本面分析

　　(一)、宏观经济方面

　　国家统计局公布的经济数据显示，1-5月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.7%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长0.5%，制造业增长6.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.4%。高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长11.3%和10.3%，增速分别比规模以上工业快4.8和3.8个百分点。5月份，制造业采购经理指数为51.2%，与上月持平，连续10个月处于荣枯线以上。

　　1-5月份，全国固定资产投资(不含农户)203718亿元，同比增长8.6%，增速比1-4月份回落0.3个百分点。其中，国有控股投资72912亿元，增长12.6%；民间投资124329亿元，增长6.8%，占全部投资的比重为61.0%。分产业看，第一产业投资5938亿元，同比增长16.9%；第二产业投资77572亿元，增长3.6%，其中制造业投资64183亿元，增长5.1%，比1-4月份加快0.2个百分点；第三产业投资120208亿元，增长11.6%。基础设施投资42306亿元，增长20.9%。高技术制造业投资增长22.5%，增速快于全部投资13.9个百分点。固定资产投资到位资金212281亿元，同比下降0.1%，降幅比1-4月份收窄1.3个百分点。新开工项目计划总投资162529亿元，同比下降5.6%，收窄0.3个百分点。从环比看，5月份全国固定资产投资(不含农户)比上月增长0.72%。货币政策方面，上半年货币政策呈现中性偏紧。三会的强监管加上央行[微博]温和偏紧的货币政策，不仅造成资产价格的集体下跌，而且给中小存款类机极与实体企业造成了较大压力。下半年货币政策将会由中性偏紧转为中性，这意味着央行可能加大短中期流动性调控工具的使用力度，以对冲三会强监管政策造成的流动性紧缩。金融监管方面，下半年“去杠杆、防风险、控套利”的思路不变，强监管的定调不会轻易扭转，穿透式监管将加强，操作上将更加注重节奏调整和部门间的协调。

　　(二)玻璃供需方面

　　1、玻璃供应状况

　　国家统计局数据显示，5月份平板玻璃产量为7305.5万重量箱，同比增长8.9%；1-5月份平板玻璃累计产量为3.42亿重量箱，同比增长6.4%，较去年同期提升6个百分点。

　　截至6月中下旬，全国共有359条浮法玻璃生产线，总产能为12.86亿重量箱，较上年同期增加3000万重量箱；实际正常在产生产线约234条，较上年同期增加9条，生产线开工率为65.18%，较上年同期提高1.26个百分点，较年初回落1.11个百分点；在产产能为9.19亿重量箱，较上年同期增加5500万重量箱，增幅约6.4%；产能利用率为71.46%，较上年同期的68.79%提升了2.67个百分点；在产白玻产能为8.55亿重量箱，较上年同期增加5500万重量箱。浮法玻璃库存为3370万重量箱，较年初增加200万重量箱，较上年同期减少8万重量箱；其中白玻库存为2944万重箱，较年初增加217万重箱，较上年同期增加22万重量箱。

　　上半年新增3条浮法玻璃生产线，新增产能1400万重量箱，产量增幅逐步扩大，库存较上年同期小幅回升。下半年，随着部分冷修停产产能复产，玻璃产量有望延续回升态势。

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