【财联社】（记者 刘慕帆 路英）历时两年，国华人寿的增资事项终有眉目。

近日，天茂集团发布公告，拟引入湖北省三家国资公司共同为国华人寿增资95亿元，与此同时，除天茂集团外的三家原股东终止此前的增资协议。

天茂集团的第一大股东为新理益集团，实际控制人为刘益谦。同时刘益谦也是国华人寿的董事长。

若此次增资方案落定，国华人寿注册资本将从38亿元增至133亿元人民币，其中三家原股东占比将由原先的49%压缩至14%，而三家新股东占比将达35%，天茂集团仍保持51%的股份，国华人寿将完成混合所有制改革。

当下，国华人寿选择了混合所有制改革，会给这家公司带来哪些影响，对当下的民营企业发展又有哪些借鉴意义？

国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生认为：“国华人寿整体而言由民营企业控股。民营险企引入三家较大的国企，形成这样一个股权结构，这是值得关注的。”

由民企到引进国资 国华人寿完成混合所有制改革

10月30日，天茂集团（000627.SZ）发布公告称，旗下控股子公司国华人寿保险股份有限公司（以下简称“国华人寿”）拟引入湖北省宏泰国有资本投资运营集团有限公司（下称“宏泰国资集团”）、武汉地产开发投资集团有限公司（下称“武汉地产集团”）、武汉市江岸国有资产经营管理有限责任公司（下称“江岸国资”）等三家国资公司，作为国华人寿的直接股东，与天茂集团一起向国华人寿增资达95亿元。

其中，天茂集团将增资48.45亿元，增资后持股比例不变仍为51%；宏泰国资集团等三家国资公司合计增资46.55亿元，增资后占比共计35%。

而原股东海南凯益实业有限公司（以下简称“凯益实业”）原先持有国华人寿19.19%股份，上海博永伦科技有限公司（以下简称“博永伦科技”），原先持股17.74%，上海汉晟信投资有限公司（以下简称“汉晟信投资”），原先持股12.07%。该三公司不参与本次增资，共计持股比例由增资前的49%将压缩至14%。值得注意的是，凯益实业和博永伦科技部分股权处于质押状态。

公开资料显示，宏泰国资集团是由湖北省政府授权省国资委投资成立的国有独资公司，持有金融和类金融等9块牌照。武汉地产集团是武汉市重要的城市建设投融资平台，以市政基础设施建设、房地产开发等为主营业务，并在拓展资产管理、金融等新兴业务。江岸国资由武汉市江岸区国有资产监督管理办公室控股98.72%，国开发展基金有限公司持股1.28%，经营范围包括国有资产管理及运营、项目投资、房地产开发等。

事实上，国华人寿与湖北省的渊源很深，其控股股东天茂集团实际上是湖北省荆州市的一家民营上市企业。

而本次增资扩股方案亦可追溯到两年前，2016年7月，天茂集团与凯益实业、博永伦科技、汉晟信投资拟对国华人寿同比例增资95亿元。按照约定，天茂集团增资48.45亿元，其余三家股东合计增资46.55亿元。

但该增资计划却迟迟不见落地。根据国华人寿对媒体的公开表述，95亿元增资款项中，天茂集团的48.45亿元增资款已到位。但另三家国华人寿股东单位的增资工作，始终在推进中。

直至近日公告，此次增资案才算终有眉目，然而，除天茂集团，其他三家股东全换，国华人寿也由民营企业变为混合所有制企业。

借力国资 打开下一步发展空间

关于放弃原先股东引进国资的原因，一位国华人寿内部人士对记者表示，“很早以前就转换方向了，天茂集团实际上是湖北的企业，这个渊源应该比较深比较早的。”

天茂集团在公告中表示，国华人寿出于战略发展考虑、积极优化股权结构，拟引入具有实力的国资公司成为直接股东。国华人寿相关工作人员在接受财联社记者采访时表示：“作为民营险企，公司此次主动引入湖北省多家实力国企，旨在优化公司股权结构，提高公司治理水平，结合湖北省大型国企雄厚实力与稳健作风，打开下一步发展空间。”

“公司其实一直在寻找合适的增资对象，不过始终没有敲定，现在终于敲定了湖北省的这三家国资企业，未来公司的股东成分也会更加多元化一些，这是一次混合所有的改革。”国华人寿内部人士也对财联社记者表示，“混合所有的改革是出于借力的想法，一个方向是借助地方政府和地方资源。”

国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生表示：“国华人寿整体而言由民营企业控股。民营险企引入三家较大的国企，形成这样一个股权结构，这是值得关注的。”

弃子变香饽饽 刘益谦演练政策踩点

除了本次混合所有制改革，2014年，国华人寿一次“弃子”到“骄子”的转变过程，也不难看出刘益谦对政策的把握。

国华人寿成立于2007年11月，注册资本38亿元人民币，天茂集团是发起人并持有国华人寿19.99%的股权。在国华人寿经营5年之后，天茂集团将部分股权转卖出去，持股比例减少到13%。就在2014年上半年与下半年，刘益谦对国华人寿前景的判断也天差地别，并因此引起媒体大肆报道。

据了解，2014年5月天茂集团在荆门产权交易公司公开挂牌转让所持的国华人寿1.95亿股股权。同年6月，公司接到荆门产权交易公司通知，截至挂牌公告期满，该部分股权征得唯一一家符合条件的意向受让方——博永伦科技，转让价格即挂牌底价2.535亿元，合1.3元/股。随后协议达成，买家向天茂集团支付定金5070万元。

相比于2012年天茂集团以1.8元/股的价格减持国华人寿1.05亿股，2014年6月的这笔交易，减持价缩水近三成。

然而，如此不计收益想要转出的股份，却在当年底出现变数。同年11月，天茂集团宣布终止此次交易，买方支付的定金、违约赔偿等责任，全部由天茂集团的法人刘益谦的新理益集团承担。

当时天茂集团公告称，自公司与博永伦科技签订《股权交易合同》以来，保险行业的宏观政策环境以及国华人寿的经营情况发生了重大变化。宏观政策方面，2014年8月13日，国务院正式发布《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》，明确保险行业在经济社会中的地位，《意见》的出台将促进保险公司业务拓展，带动大量资金进入保险行业，极大推动我国保险业的发展。

同时，基于国华人寿目前向好的经营形势、改善的盈利能力以及由此可能为公司带来的转型发展机会，实现公司可持续性发展，天茂集团拟不再执行与博永伦科技的1.95亿股股权转让合同。

2015~2017年，国华人寿原保险保费收入分别为：237亿、266亿、461亿元人民币；净利润分别为16.5亿、16.5亿、27亿。

对比国华人寿的历史经营数据，事实证明了刘益谦当时付出的代价是值得的。2010~2014年，国华人寿保费收入分别为：38.9亿、31.4亿、31.7亿、23.2亿、41.3亿；净利润分别为0.65亿、-3.96亿、-3.4亿、-2亿、14.2亿。

进军中部地区 总部职能仍在上海

此次参与增资的三家国资企业均来自湖北，于此相呼应的是，今年5月国华人寿正式将注册地由上海迁至湖北省武汉市江岸区，成为武汉市第4家、江岸区第2家保险法人机构。

“注册地在武汉，总部有一部分会去武汉，主要职能还是会留在上海。”上述国华人寿内部人士对记者表示。，“武汉已经有职场，但没听说有重新在当地招聘高管的计划，以后高管可能会两边跑。”

对于大额增资对公司未来的影响，上述内部人士认为，“主要影响体现在公司资产端上，投资端和资产端。业务上的话给了持续发展的信心，对于产品持续稳定的表现应该有较大的帮助。”

朱俊生分析：“一般来讲，上海是金融机构的首选之地，因为它是中国的金融中心。但是武汉也是一个重要的地方，是中部地区带有龙头性质的城市，周边的覆盖能力也比较强。如果国华人寿有意拓展中部业务，上海长三角的竞争更加激烈，而中部地区主体相对少一点，市场的空间，对于国华人寿来讲会更多一些。”

财联社记者梳理银保监会统计的全国各地区原保费收入情况发现，今年1-8月份，湖北省寿险原保费收入670.8亿元人民币，占全国原保费收入的4.2%；健康险原保费收入161.6亿元，占全国原保费收入的4.3%。与此同时，湖北省寿险和健康险原保费收入在全国排名均在第九位。

同时，朱俊生还表示：“对于中小主体来讲，利用股东资源是拓展业务的一个重要方面。国华人寿引入当地的一些国企进去，可能是出于这方面的考虑。因为某种程度上讲到了武汉之后就类似于区域性的保险公司，而股东资源对于区域性保险公司的支持是非常重要的。所以怎么利用股东资源，甚至进而利用股东背后的政府资源，是接下来业务发展的重要要素。”

而对于国营企业加入后，是否会影响到国华人寿的经营自由度。国华人寿上述内部人士表示：“国资看中并向国华人寿增资，一定是经过评估的。民营企业的机制更加灵活，这也是成功的一个要素。国资加入后，一定不会把这个要素消灭了，否则就是自废武功。”

同时，另一名国华人寿的工作人员也表示：“当地政府提供的招商引资政策，给予公司有力支持与帮助。同时，公司也看好中部崛起带来的发展机遇，未来将植根湖北，布局全国，稳健经营，积极拓展。”

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